Fundusz PKO Skarbowy

Fundusz PKO Skarbowy z aktywami w wysokości 1,8 mld zł zajmuje trzecią pozycję w grupie funduszy gotówkowych i pieniężnych. W ciągu ostatnich trzech lat, z uwagi na wysoki napływ środków, aktywa zwiększyły się aż 3,5 – krotnie.

Przeważającą cześć portfela stanowią obecnie obligacje skarbowe. W ostatnim roku ich udział zwiększył się z 36,9 proc. do 64,7 proc. Zarządzający wraz ze wzrostem znaczenia tego rodzaju papierów zmienił strukturę tek części portfela. Dominują w nim obligacje rządowe o zmiennym oprocentowaniu, których ceny w pierwszym półroczu 2013 roku spadały, co w dużej mierze odpowiada za tegoroczny wynik poniżej średniej. W miniony roku aż 19,2 proc. środków funduszu znajdowało się na depozytach bankowych, których średnie oprocentowanie wynosiło wówczas 5,2 proc. Portfel korporacyjny zdominowany jest przez papiery emitentów z branży finansowej. Z racji bardzo niskiego ryzyka oprocentowanie takich papierów jest relatywnie niższe. Rentowność korporacyjnej części portfela wynosiła w połowie roku tylko 4,5 proc.

W poszukiwaniu dodatnich stóp zwrotu zarządzający inwestuje w papiery dłużne polskich emitentów notowane na rynkach zagranicznych. Przykładem takich inwestycji jest zakup papierów BOŚ Finance ABW i BRE Finance France notowanych na giełdzie we Frankfurcie i Stuttgarcie.

Mocną stronę funduszu stanowi jego przewidywalność. Zmienność jednostki mierzona odchyleniem standardowym przyjmuje wartości niższe niż u konkurencji zarówno w okresie roku, jak i trzech lat. Podobnie jest w przypadku innego wskaźnika mierzącego ryzyko związane z inwestycją, tracking terror, który praktycznie w każdym analizowanym okresie należy do najniższych w grupie funduszy pieniężnych i gotówkowych.